3月份，金价遭遇大幅回调，国际现货金价（伦敦金）当月跌幅超过11%，创下2008年10月以来最差月度表现。与此同时，纽约黄金期货价格也“下跌”。 3月份优质合约价格下跌近11%，为9个月来首次月度下跌，也是2013年6月以来单月最大跌幅。面对金价的剧烈波动，不少投资者对黄金的态度开始动摇。从“人人跑钱”到“观望”，仅仅用了几个月的时间。展望二季度，黄金如何使用仍是投资者关注的重点。地理冲突是金价短期波动的主要原因之一。 3月份以来，国际金价大幅波动。究其原因，与地缘政治冲突导致交易逻辑的改变以及市场情绪的快速逆转有关。当前的地缘政治冲突局势已成为市场关注的焦点，也是短期金价波动的主要推动因素。地理冲突正在对全球经济产生重大影响，迫使投资者同时重新评估全球通胀、利率水平、经济增长和流动性状况。短期利空因素的集中释放也导致交易者高价获利了结黄金，进一步加剧了抛售压力。随着中东冲突持续拖延，市场交易逻辑开始转向全球通胀面临反弹、高油价导致世界经济放缓的观点。油价上涨将导致全行业成本上升，波及整个产业链，全球经济增长将面临放缓。截至3月31日，纽约商品交易所5月交割的轻质原油期货收盘价为伦敦5月交割的布伦特原油期货收盘价均在100美元/桶区间。 3月份整体来看，纽约原油期货合约价格上涨超过51%，布伦特原油期货合约价格飙升超过60%，创1988年以来单月最大涨幅。油价上涨也正在破坏市场对世界各国央行将继续实行宽松货币政策的预期。这种预期是推动金价上涨的关键因素之一。如果世界各国央行被迫进入加息周期，价格将进一步下跌。华泰期货新能源有色金属集团的一份研究报告指出，纵观黄金现货交易的历史，金价走势并不一定是由避险情绪驱动的。在特定宏观经济背景、货币政策变化和流动性危机的影响下，黄金经历了数次长期、严重的波动。重新下跌，甚至延长熊市周期。随着中东冲突加剧，一些央行开始抛售黄金。作为过去十年全球最大的黄金持有国之一，土耳其央行已连续第二周进行大规模黄金抛售，以应对流动性压力。数据显示，Cen BankTürkiye tral 在 3 月份的两周内出售了约 60 吨黄金。此外，波兰央行还表示计划出售其黄金储备。综合来看，中东冲突引发的跨境流动性紧缩正在冲击全球黄金储备结构。短期来看，黄金持有量已上升至世界央行水平。这一趋势可能会大幅放缓，一些面临汇率和通胀双重压力的央行可能会继续减少黄金持有量。不过，3月底以来，市场情绪逐渐稳定，金价有所回升。在克洛斯3月31日，国际现货金价（伦敦金）已回升至每盎司4670美元，为3月20日以来的最高水平。纽约商品交易所6月黄金期货也回升至每盎司4679美元。黄金仍处于非常敏感的重估阶段。在长短期因素交织作用下，国际金价仍处于非常敏感的重估阶段，金价短期内仍可能面临走势反复。展望二季度，华南贵金属期货新能源研究组负责人夏莹莹对新京报贝壳财经记者表示，中东局势发展、美联储政策和供需基本面是三大主要变量，它们相互交织，仍然共同决定着金价市场的节奏。然而，地缘政治发展的边际影响预计将随着时间的推移而消退，价格可能会恢复到周一的水平。政策调整和基本面。夏盈盈表示，金价在二季度震荡触底，随后逐渐从前期跌势中恢复过来。我希望会有反弹。短期的调整不会改变中长期看涨的趋势。然而，作为决定性因素，我们将不得不等待进一步的数据验证支持，例如美联储降息预期的回归或央行加速购买黄金，这一时间框架可能会在第二季度末或第三季度末出现。第二季度金价的强劲支撑位在每盎司4,100美元至4,400美元之间，阻力位在每盎司5,000美元。二季度，投资者应警惕中东局势恶化导致流动性和资产价格再次下跌的风险，重点关注宽松迹象、美联储动作以及油价影响。大米对通货膨胀的影响。中汇期货资管部投资经理王伟芒认为，从短期来看，一到三个月，流动性冲击的后果与利率预期之间将会出现一场拉锯战。预计金价将宽幅震荡探底，主要支撑位在4300美元/盎司（上海金970元/克）。北京贝壳财经报记者 张晓忠 编辑 陈莉 编辑 王欣